Wie hoch ist die Gewinnwahrscheinlichkeit bei einem Iron Condor?

Die Gewinnwahrscheinlichkeit eines Short Iron Condors hängt von den gewählten Strikes ab und lässt sich nicht pauschal angeben. Als Näherung gilt: Je weiter die inneren Strikes vom Kurs entfernt liegen, desto höher die Wahrscheinlichkeit — und desto kleiner der Credit. Halte eine solche Schätzung immer gegen das Chance-Risiko-Verhältnis: Eine hohe Trefferquote sagt allein nichts über die Erwartung aus.

Was ist der Unterschied zwischen Iron Condor und Short Strangle?

Der Iron Condor kauft zwei zusätzliche Optionen als Schutz. Das kostet Prämie und begrenzt dafür Verlust und Margin. Der Short Strangle bringt mehr Credit, hat aber nach oben theoretisch unbegrenztes Risiko.

Wann sollte ich einen Iron Condor schließen?

Bei 50 % des Credits oder spätestens bei 21 Tagen Restlaufzeit — je nachdem, was zuerst eintritt. Der letzte Teil des Zeitwerts ist der teuerste, weil dort das Gamma-Risiko sitzt.

Was passiert, wenn eine Seite getroffen wird?

Wenn beim Short Iron Condor der Kurs einen inneren Strike durchbricht, verliert die betroffene Seite Wert, während die andere Seite bereits weitgehend wertlos ist. Übliche Reaktion: die betroffene Seite rollen oder die Position schließen. Die unbetroffene Seite mitzurollen, erhöht meist nur das Risiko.

Ist ein Iron Condor für Anfänger geeignet?

Der Short Iron Condor hat ein definiertes Risiko, das ist der große Vorteil. Aber die Position hat vier Legs, reagiert unangenehm nahe am Verfall und braucht einen Managementplan. Wer noch keinen einzelnen Credit Spread gehandelt hat, sollte dort anfangen.

Short Iron Condor: Payoff und Risiko

Was ist ein Short Iron Condor?

Ein Short Iron Condor kombiniert zwei Credit Spreads: einen Bull Put Spread unten und einen Bear Call Spread oben. Der Short Iron Condor verdient am Zeitwertverfall und an sinkender impliziter Volatilität, solange der Kurs in seiner Gewinnzone bleibt. Die Schutzflügel begrenzen den Verlust, während der Nettocredit den maximalen Gewinn festlegt.

Das Wichtigste in Kürze

Der Short Iron Condor verdient am Zeitwertverfall und profitiert von sinkender impliziter Volatilität.
Der Short Iron Condor bleibt in seiner Gewinnzone, solange der Kurs am Verfall zwischen seinen Break-even-Grenzen liegt.
Der Short Iron Condor hat ein definiertes Risiko; der breitere Flügel bestimmt den maximalen Verlust.
Der Short Iron Condor bindet typischerweise den maximalen Verlust einer Seite als Margin.

Die Frage, die du dir vor dem Einstieg beantworten musst: Ist die erwartete Range wirklich enger als die vom Markt eingepreiste Bewegung?

Das einfache Bild: der Pegel zwischen zwei Marken

Stell dir einen Bach hinter deinem Haus vor. Am Ufer stehen zwei Marken, eine untere und eine obere. Ein Nachbar zahlt dir 2 € dafür, dass du behauptest: Bis Freitag bleibt das Wasser zwischen diesen beiden Marken. Ganz sicher bist du dir nicht, also hast du weiter außen zwei kleine Dämme aufgeschüttet — einen unterhalb der unteren Marke, einen oberhalb der oberen.

Vier Dinge folgen daraus, und zusammen sind sie der ganze Short Iron Condor:

Bleibt das Wasser zwischen den Marken, behältst du die 2 €. Mehr wird es nie.
Läuft es über eine Marke hinaus, zahlst du drauf — und zwar umso mehr, je weiter es darüber hinausläuft.
Erreicht es einen deiner Dämme, hört dein Verlust auf zu wachsen. Wie hoch das Wasser danach steigt, ist dir egal.
Ob es steigt oder fällt, spielt keine Rolle. Es zählt allein, wie weit es sich bewegt.

Wo das Bild endet: Anders als beim Bach wird deine Position jeden Tag neu bewertet, nicht erst am Freitag. Schon die bloße Erwartung, dass es demnächst stark regnen könnte, macht sie teurer zurückzukaufen — obwohl der Pegel noch gar nicht gestiegen ist. Und du kannst jederzeit vorher aussteigen, statt bis Freitag zu warten.

Wie funktioniert ein Short Iron Condor?

Der Iron Condor verdient am Zeitwertverfall. Du verkaufst vier Optionen so, dass zwei davon Prämie einbringen und zwei davon als Versicherung wirken. Solange der Kurs zwischen deinen beiden inneren Strikes bleibt, verlieren die verkauften Optionen jeden Tag ein Stück Wert — und dieser Wertverlust ist dein Gewinn.

Der zweite Treiber ist die implizite Volatilität. Du bist netto short Vega: Fällt die IV nach dem Einstieg, wird deine Position billiger zurückzukaufen, auch ohne dass sich der Kurs bewegt hat. Deshalb ist ein hoher IV-Rank beim Einstieg keine Nebensache.

Gegen dich arbeitet Bewegung. Nicht die Richtung — dem Iron Condor ist es gleichgültig, ob der Kurs steigt oder fällt. Was ihn zerlegt, ist Ausschlag. Du bist short Gamma: Je näher der Kurs an einen deiner inneren Strikes rückt, desto schneller verlierst du. Ein Kurssprung über Nacht kann dich vom Maximalgewinn zum Maximalverlust bringen, ohne dass du dazwischen handeln kannst.

Wenn du dir eine Sache merken willst: Du wettest, dass nichts passiert — und bekommst dafür bezahlt.

Wie ist ein Short Iron Condor aufgebaut?

Vier Legs — so heißen die einzelnen Optionen einer kombinierten Position — alle mit derselben Laufzeit:

+1 Put @K1
-1 Put @K2
-1 Call @K3
+1 Call @K4

In der Mitte, zwischen deinen beiden inneren Strikes, liegt deine Gewinnzone. Die beiden äußeren Legs kaufst du nicht, um Geld zu verdienen, sondern um den Verlust zu deckeln. Ohne sie hättest du einen Short Strangle — dieselbe These, aber mit unbegrenztem Risiko.

Der Iron Condor ist damit nichts anderes als zwei Credit Spreads gleichzeitig: ein Bull Put Spread unten und ein Bear Call Spread oben. Wer die beiden einzeln verstanden hat, versteht den Condor sofort.

Wie berechnet sich Gewinn und Verlust beim Short Iron Condor?

Die Beispiel-Aktie steht bei 100 €. Du erwartest, dass sie sich in den nächsten sechs Wochen kaum bewegt, und der IV-Rank ist hoch.

Leg	Strike
Long Put	90 €
Short Put	95 €
Short Call	105 €
Long Call	110 €

Beide Flügel sind 5 € breit. Für die gesamte Konstruktion kassierst du 2 € Nettocredit. Der Nettocredit ist das Geld, das nach Abzug der beiden gekauften Optionen auf deinem Konto landet.

Maximaler Gewinn: 2 € pro Aktie, also 200 € pro Kontrakt — die gesamte vereinnahmte Prämie. Diesen Gewinn erreichst du, wenn die Aktie am Verfall zwischen 95 € und 105 € liegt. Alle vier Optionen verfallen wertlos.

Maximaler Verlust: 3 € pro Aktie, also 300 € pro Kontrakt — die Flügelbreite abzüglich des Nettocredits. Diesen Verlust erreichst du, wenn die Aktie unter 90 € oder über 110 € steht.

Break-even unten: 93 € — der Strike des verkauften Puts abzüglich des Nettocredits. Break-even oben: 107 € — der Strike des verkauften Calls zuzüglich des Nettocredits.

Deine Gewinnzone ist also 93 € bis 107 €. Das ist die Zahl, die zählt — nicht die 95–105, die du beim Einstieg im Kopf hattest. Der Credit verschiebt beide Grenzen um 2 € nach außen.

Und die unbequeme Rechnung: Du riskierst 300 €, um 200 € zu verdienen. Damit brauchst du eine Trefferquote von über 60 %, nur um bei null herauszukommen — vor Gebühren. Der Iron Condor gewinnt oft, aber wenn er verliert, verliert er mehr, als er gewinnt. Wer das nicht durchgerechnet hat, wundert sich nach dem ersten Verlustmonat.

Wann lohnt sich ein Short Iron Condor?

Der Iron Condor gehört in Seitwärtsphasen und in Phasen der Beruhigung nach einem Volatilitätsspike. In einem klaren Trend ist er das falsche Werkzeug — dort verlierst du auf der Trendseite, egal wie sorgfältig du die Strikes gewählt hast.

Beim IV-Regime ist er wählerisch: Er will einen hohen IV-Rank. Der Grund ist einfach. Deine Prämie ist dein gesamter möglicher Gewinn. Bei niedriger IV bekommst du für dasselbe Risiko deutlich weniger Credit — die Break-evens rücken näher an den Kurs, deine Gewinnzone schrumpft. Ein Iron Condor bei niedriger IV ist derselbe Trade zu einem schlechteren Preis.

Sein Ziel ist Prämieneinnahme. Wenn du eine Richtungsmeinung hast, ist ein einzelner Credit Spread der ehrlichere Trade — der Condor kostet dich dann nur eine zusätzliche Seite Risiko für Prämie, die du nicht brauchst.

Passende Marktphasen: Seitwärts
Beruhigung
Ziel: Einkommen

Welche Rolle spielen die Griechen beim Short Iron Condor?

Grieche	Vorzeichen
Delta	0
Gamma	-
Theta	+
Vega	-

Kurzform: Du wirst für Theta bezahlt und trägst dafür Gamma- und Vega-Risiko. Genau dieser Tausch ist der Iron Condor.

Wie wird ein Short Iron Condor gemanagt?

Gewinnziel	50% des Credits
Verlustgrenze	2x Credit oder betroffene Seite rollen
Zeitregel	bei 21 DTE schließen

Die 21-Tage-Regel ist keine Marotte. In den letzten drei Wochen vor Verfall steigt Gamma stark an — die Position reagiert dann so heftig auf kleine Kursbewegungen, dass der verbleibende Zeitwert das zusätzliche Risiko nicht mehr rechtfertigt. Du gibst die letzten 20 % der Prämie auf und vermeidest dafür genau die Tage, an denen Iron Condors üblicherweise auseinanderfallen.

Alle Regeln vor dem Einstieg festlegen und aufschreiben. Ein Iron Condor, den du erst managest, wenn er weh tut, wird zu einem Richtungstrade, den du nie eingehen wolltest.

Welches Assignment-Risiko und welchen Kapitalbedarf hat ein Short Iron Condor?

Das Assignment-Risiko liegt immer nur auf der Seite, die getroffen wird. Wird dein Short Call ausgeübt, bist du plötzlich short in der Aktie — dein Long Call darüber schützt zwar den Wert, aber du hast über Nacht eine Aktienposition im Konto, mit der du rechnen musst. Vor Ex-Dividende steigt die Wahrscheinlichkeit für ein frühes Assignment am Short Call spürbar.

Der Kapitalbedarf ist mittel. Als Margin — also als Sicherheit, die der Broker auf deinem Konto blockiert — sperrt er üblicherweise nur den maximalen Verlust einer Seite, nicht beide Seiten gleichzeitig. Das macht den Iron Condor deutlich kapitaleffizienter als einen Short Strangle — der zweite gute Grund für die Schutzflügel neben dem begrenzten Verlust.

Assignment-Risiko: mittel auf der getroffenen Seite
Kapitalbedarf: mittel
Typische Laufzeit: 30-60
Typisches Delta: Short Legs 0.10-0.20

Was ein Short Iron Condor nicht bedeutet

„Definiertes Risiko" heißt nicht „kleines Risiko". Definiert heißt nur: Du kennst den Maximalverlust vorher. Er beträgt hier 300 € und damit anderthalb Mal den möglichen Gewinn.
Neutral heißt nicht meinungsfrei. Du hast eine sehr konkrete Meinung — nämlich die, dass die Bewegung kleiner ausfällt, als der Markt sie gerade einpreist. Das ist eine Wette, nur eben keine über die Richtung.
Zwei Seiten bedeuten nicht doppeltes Risiko. Am Verfall kann höchstens eine Seite im Geld sein. Deshalb zählt für den Maximalverlust nur ein Flügel, nicht die Summe beider.
Deine Gewinnzone ist nicht der Bereich zwischen den verkauften Strikes. Sie reicht von 93 € bis 107 €, weil der vereinnahmte Credit beide Grenzen um 2 € nach außen schiebt. Zwischen 95 € und 105 € liegt nur der volle Maximalgewinn.
Eine hohe Trefferquote ist kein Ergebnis. Sechs Gewinne à 200 € und ein Verlust à 300 € ergeben 900 €, nicht 1.200 €. Was zählt, ist Trefferquote mal Gewinngröße gegen Fehlerquote mal Verlustgröße.

Welche Fehler kosten beim Short Iron Condor Geld?

„Der Iron Condor ist eine Einkommensmaschine." Er gewinnt häufig und verliert selten — aber wenn er verliert, ist der Verlust größer als mehrere Gewinne. Bei einem Chance-Risiko-Verhältnis von 200 € zu 300 € löscht ein einziger Maximalverlust anderthalb Gewinne aus. Wer sechs Monate lang je 200 € verdient und im siebten 300 € verliert, hat nicht sechsmal gewonnen — er hat 900 € verdient, wo er 1.200 € erwartet hatte. Das ist kein Argument gegen die Strategie, aber gegen die Erzählung.

Ungleich breite Flügel, falsch gerechneter Maximalverlust. Wenn deine Put-Seite 5 € breit ist und deine Call-Seite 10 €, wird der Maximalverlust nicht aus dem schmaleren, sondern aus dem breiteren Flügel abzüglich des Nettocredits berechnet. Es zählt immer der breitere Flügel. Dieser Fehler passiert häufig, wenn Strikes nach Delta statt nach Abstand gewählt werden.

Über Earnings gehalten. Ein Iron Condor über einen Quartalsbericht zu halten, ist die teuerste Art, hohe Prämie zu kassieren. Die IV ist vor dem Termin hoch, weil eine große Bewegung erwartet wird — nicht, weil der Markt sich irrt. Prüfe jeden Termin im Laufzeitfenster, bevor du eröffnest.

Zu enge Spreads bei dünnem Bid-Ask. Vier Legs bedeuten vier Bid-Ask-Spreads — also viermal die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufskurs, die du beim Handeln bezahlst. Bei illiquiden Basiswerten frisst die Ausführung einen erheblichen Teil des Credits — und der Credit ist dein gesamter möglicher Gewinn. Ein Iron Condor auf einem eng gehandelten Wert ist rechnerisch oft schon beim Einstieg verloren.

Feynman-Check: Erklär den Short Iron Condor ohne Fachwörter

Erkläre einer Person in drei Sätzen, was du gerade machst. Verwende dabei nicht die Wörter „Credit", „Strike", „Vega" und „Gamma".

Deine Erklärung ist vollständig, wenn sie vier Dinge enthält:

Worauf wettest du — und wogegen wettest du damit gleichzeitig?
Zwischen welchen beiden Kursen musst du am Ende landen, damit du überhaupt im Plus bist?
Wo genau hört dein Verlust auf zu wachsen, und wodurch?
Warum ist es dir gleichgültig, ob der Kurs steigt oder fällt?

Eine mögliche Erklärung lautet: „Ich bekomme heute Geld dafür, dass ich behaupte: Der Kurs bleibt bis zu einem Stichtag in einem bestimmten Bereich. Bleibt er dort, behalte ich das Geld vollständig. Verlässt er den Bereich nach oben oder nach unten, muss ich zahlen — aber ich habe mir weiter außen eine Grenze eingekauft, ab der mein Verlust nicht mehr wächst. Die Richtung ist mir egal, nur die Größe der Bewegung zählt."

Wenn du in deiner Erklärung sagst, der Trade gewinne „meistens" und sei deshalb gut, liegt genau dort die Wissenslücke. Geh dann noch einmal zum Rechenbeispiel zurück: Du riskierst 300 €, um 200 € zu verdienen — die Trefferquote allein sagt darüber nichts aus.

Fünf Fragen vor dem Einstieg

Wie weit müsste sich der Kurs bewegen, damit er meine Break-evens bei 93 € und 107 € erreicht — und wie oft hat er das zuletzt getan?
Sind beide Flügel gleich breit, und rechne ich meinen Maximalverlust aus dem breiteren?
Liegt ein Quartalsbericht oder ein anderer bekannter Termin im Laufzeitfenster?
Wie viel des Credits frisst mir der Bid-Ask-Spread über vier Legs bereits beim Einstieg?
Was genau tue ich, wenn eine Seite getroffen wird — und habe ich das aufgeschrieben, bevor es passiert?

Short Iron Condor oder Long Straddle: was ist der Unterschied?

Die wichtigsten Unterschiede zwischen Short Iron Condor und Long Straddle zeigt diese datenbasierte Übersicht.

Vergleich von Short Iron Condor und Long Straddle
Kriterium	Short Iron Condor	Long Straddle
Marktphase	Range, kein Trend, Kurs pendelt zwischen Marken oder Nach Volatilitätsspike, Rückkehr zur Normalität erwartet	Große Bewegung erwartet, Richtung offen (Event, Konsolidierung am Rand)
Treiber	Zeitwert	Bewegung
Risiko definiert	Ja	Ja
Max. Gewinn	vereinnahmte Prämie	unbegrenzt nach oben, Strike - bezahlte Prämie nach unten
Max. Verlust	der größere Wert aus Breite des Put-Flügels und Breite des Call-Flügels minus vereinnahmte Prämie	bezahlte Prämie
Kapitalbedarf	mittel	mittel (= Debit, aber hoch für eine Long-Position)
Broker-Level	3	2

Kurz gesagt: Short Iron Condor passt, wenn die Marktphase Range, kein Trend, Kurs pendelt zwischen Marken oder Nach Volatilitätsspike, Rückkehr zur Normalität erwartet ist und das Ziel Einkommen lautet; Long Straddle passt, wenn die Marktphase Große Bewegung erwartet, Richtung offen (Event, Konsolidierung am Rand) ist und das Ziel Volatilität oder Spekulation lautet.

Short Iron Condor verstehen ist der Anfang. Journalen macht den Unterschied.

Halte deine Short Iron Condor-Trades fest und verbinde Strategie, Sizing und Emotion mit dem tatsächlichen Ergebnis.

Kostenlos starten

Keine Kreditkarte nötig • Jederzeit kündbar

Short Iron Condor — die Strategie für Seitwärtsphasen